Компания American Airlines завершила 2025 год с рекордной выручкой, умеренной прибыльностью и оптимистичным прогнозом на 2026 год, поскольку высокий спрос со стороны премиум-сегмента и корпоративных клиентов компенсировал сбои, вызванные приостановкой работы правительства США и суровой зимней погодой, хотя маржа и генерация денежных средств остаются низкими.

Авиакомпания сообщила о выручке за четвертый квартал в размере 14,0 млрд долларов, что является самым высоким показателем за всю историю, и о выручке за весь год в размере 54,6 млрд долларов, несмотря на предполагаемое снижение выручки на 325 млн долларов из-за приостановки работы правительства в четвертом квартале. Чистая прибыль по GAAP составила 99 млн долларов за квартал и 111 млн долларов за весь год, увеличившись до 106 млн долларов и 237 млн долларов соответственно, без учета чистых особых статей.

Результаты American Airlines подчеркивают более широкую тенденцию в отрасли: премиальные и корпоративные поездки продолжают опережать рынок в целом, несмотря на сохраняющееся давление со стороны затрат и операционные сбои.

Значительная часть этой силы сосредоточена среди высокодоходных клиентов, пользующихся программами лояльности, и корпоративных клиентов, что подчеркивает зависимость текущих показателей от сохранения устойчивости премиального уровня.

В этом квартале явное преимущество показали продукты премиум-класса. American Airlines заявила, что выручка от продаж в сегменте премиум-класса превзошла выручку от продаж в основном салоне, особенно на корпоративных и дальнемагистральных рейсах. Хотя выручка от продаж на внутренних пассажирских рейсах в четвертом квартале снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, авиакомпания отметила, что, если бы не приостановка работы правительства, выручка от продаж на внутренних рейсах была бы положительной.

Похоже, эта тенденция сохранилась и в 2026 году. Компания American Airlines сообщила, что выручка по всей системе за первые три недели января выросла на двузначное число процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чему способствовали премиальные салоны и корпоративные каналы.

На основании этих результатов авиакомпания прогнозирует рост общей выручки в первом квартале 2026 года на 7–10%.

Генеральный директор Роберт Исом заявил, что авиакомпания «имеет значительные перспективы роста в 2026 году и в последующие годы», указав на инвестиции в улучшение качества обслуживания клиентов, флот, сеть маршрутов и программы лояльности. Однако American Airlines также заложила рост премиальных перевозок в свои планы по развитию флота и сети маршрутов, что ограничивает ее возможности быстро адаптироваться в случае снижения спроса.

Рентабельность American Airlines находится под давлением из-за роста затрат и сбоев, вызванных погодными условиями.

Несмотря на высокие показатели выручки, прибыльность остается низкой. В 2025 году операционная маржа оставалась на уровне низких однозначных значений, что практически не оставляет места для ошибок в случае резкого снижения спроса.

Операционные сбои по-прежнему остаются риском. Компания American Airlines заявила, что зимний шторм «Ферер», вызвавший более 9000 отмен рейсов и ставший крупнейшим сбоем, связанным с погодой, в ее истории, негативно повлияет на показатели первого квартала, ожидая снижения выручки на 150–200 миллионов долларов и увеличения удельных затрат.

Авиакомпания прогнозирует скорректированный убыток на акцию в размере 0,10–0,50 доллара в первом квартале 2026 года, что отражает как сбои, связанные с погодными условиями, так и сезонное снижение спроса.

American Airlines сокращает долг, но уровень задолженности остается высоким.

В 2025 году American Airlines сократила общий долг на 2,1 миллиарда долларов, завершив год с общим долгом в 36,5 миллиарда долларов и чистым долгом в 30,7 миллиарда долларов. Ликвидность составила 9,2 миллиарда долларов, и авиакомпания рассчитывает достичь целевого показателя общего долга менее 35 миллиардов долларов в 2026 году, на год раньше запланированного срока.

На весь 2026 год компания American прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в размере 1,70–2,70 доллара и свободный денежный поток более 2 миллиардов долларов, что является существенным изменением по сравнению с 2025 годом, когда генерация денежных средств оставалась ограниченной, и свидетельствует об уверенности в том, что рост выручки может привести к увеличению генерации денежных средств.

American Airlines делает ставку на создание хабов и стратегию развития премиум-сегмента.

В стратегическом плане American Airlines продолжает активно использовать свою сеть хабов и периферийные линии, а также позиционирование себя как компании премиум-класса.

Авиакомпания проводит реорганизацию международного аэропорта Даллас/Форт-Уэрт, расширяет инвестиции в терминал F и ускоряет перепрофилирование флота в премиум-сегмент, включая модернизацию широкофюзеляжных самолетов и внедрение самолетов 787-9 и A321XLR.

Результаты деятельности American Airlines за 2025 год указывают на то, что авиакомпания получает непропорционально большую выгоду от высокого спроса на премиальные услуги в условиях все еще неравномерной глобальной экономики.

Эта стратегия сегодня приносит рекордную выручку, но при низкой рентабельности, высокой задолженности и ограниченных денежных резервах прибыль авиакомпании остается крайне чувствительной к любым изменениям в корпоративных поездках, геополитической нестабильности или более широкому экономическому спаду.

На данный момент American Airlines демонстрирует хорошие результаты в благоприятных условиях. Насколько устойчивыми окажутся эти показатели, будет зависеть от того, сохранится ли спрос на премиальные рейсы в менее благоприятной экономической ситуации.